Num mercado globalizado e competitivo, a busca pelo lucro, rentabilidade e maximização de valor para os acionistas, tem sido o principal objetivo dos gestores de empresas. O processo de avaliação de empresas é muito importante como ferramenta de gestão e para a tomada de decisão.

O método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) é considerado a técnica de avaliação mais adequada devido ao seu rigor técnico e conceitual para cálculo do valor econômico de uma empresa. 

No trabalho “Avaliação de empresas pelo método do fluxo de caixa descontado: um estudo de caso da empresa Paranapanema S.A.”, publicada na Revista Científica da FAI, o artigo apresenta uma comparação do método FCD com outros dois modelos de avaliação de empresas, através de um estudo prático da companhia Paranapanema S.A., a partir do laudo de avaliação preparado pelo BB Banco de Investimento S.A. e com os dados disponibilizados no BM&FBOVESPA e no site da companhia.

O BB Banco de Investimento S.A. considera o critério do fluxo de caixa descontado o mais adequado à definição do preço justo das ações, por ser um modelo fundamentalista utilizado pelos analistas de mercado, que melhor traduz o valor de uma empresa.

As premissa usadas no estudo foram:

- Preços

- Volume de vendas

- Receita

- Custo dos produtos vendidos (CPV)

- Despesas com vendas

- Despesas gerais e administrativas

- Capex - Capital expenditure

Feita a comparação com os outros dois métodos, para a teoria de finanças, o método do FCD é considerado o método de avaliação mais tecnicamente correto, por apresentar maior rigor técnico e conceitual. 

O estudo também conclui que é fundamental a adoção de premissas realistas baseadas na criação de cenários com maior probabilidade de ocorrência. 

E mais: destaca-se que qualquer alteração na conjuntura econômica, na estrutura de oferta e demanda de produtos, na tecnologia e em aspectos que envolvam a produção e comercialização dos produtos de uma empresa podem tornar a análise inválida.